发现一只“烟蒂股” 你敢捡起来“吸一口”吗?

作者:jizhe    来源:zzkpaotui.com    发布时间:2019-08-31 10:01    浏览量:

  今年大麻行业丑闻不少。

  最近一出丑闻是加拿大大麻生产商CannTrust Holdings(CTST)被抓到非法种植大麻。CTST因此遭受暴跌,从4月中旬高点下跌了83%。7月份,加拿大卫生部发现该公司刻意隐瞒检查人员,在位于安大略的厂房内设置隐蔽种植室,进行非法种植。

  自此之后,形势急转直下。先是该公司被发现将这些非法生产的大麻运往海外,这明显违反“加拿大大麻法案”。之后,该公司CEO和主席被开除。最近,安大略省第一大大麻零售商Ontario Cannabis Store将价值290万美元的大麻产品退还给CannTrust,因为这些产品不符合他们的供应协议,与安大略省最大的大麻零售商关系终结。

  坏消息接连不断,股价跌跌不休,那么CannTrust有没有可能跌到足够低的时候,成为一只“烟蒂股”,供投资者进行价值投资?

  需要提醒的是即便现在价格这么低,大部分分析师和专家都不推荐CannTruST股票。虽然该公司市值已经损失了80%,但是该公司面临的问题短时间之内不大可能解决。

  之前也有大麻公司出现丑闻导致股价暴跌,但是几周或者几个月之后都强劲反弹。比如Aphria(APHA),被做空机构揭露管理层涉嫌通过高价收购进行利益输送。受此影响,Aphria在CEO辞职之后开始反弹。粗略来看,这可能跟CannTrust面临的情况相似,但是CannTrust面临的问题要严重得多。

  CannTrust前高管可能会面临刑事指控,并有可能因此入狱。Jefferies分析师Tomkins表示,“我们认为加拿大卫生部有非常大的可能会对CannTrust开出罚单,而且随着调查的深入,罚单金额会不断增高,而且有可能会导致高管入狱。”这可不是一个可以轻易洗刷的罪名。

  考虑到大麻市场上已经有很多遵纪守法的大麻公司,CannTrust即便不违法,也并不突出。所以即便CannTrust从这个丑闻中恢復过来了,投资者也没有太多理由非得买他家股票,毕竟曾经丑闻缠身。

  既然CannTrust不太可能在短期内恢复,那么下一个问题是跌到什么时候才算低估?

  根据其第1季度财报,CannTrust总资产2.245亿美元,总负债只有3440万美元,股东权益有1.9亿美元。CannTrust现在总流通股有1.41亿股,所以CannTrust市值要跌到1.9亿美元以下,才低于其账面价值。目前CannTrust市值2.62亿美元,这说明CannTrust股价要跌到1.86美元以下,才能算是被低估。

  价值投资者喜欢买那些市值低于账面价值的股票,而CannTrust绝对有可能会跌破账面价值。但是CannTrust可能要拿大部分资产来交加拿大政府的罚款。CannTrust可能会被迫抛售大部分资产筹集资产,才能够交罚款。如果这种情况发生的话,CannTrust股价很可能会继续大幅下跌,一直跌到仙股水平,因为届时它已经变成了一个空壳。

  投资者需要关註的另一个可能是CannTrust被另一家大麻公司收购。CannTrust已经开始吸引其他各方的兴趣。 虽然尚未得到证实,但是许多顶级大麻公司高管已经暗自提及。Aphria董事长Irwin Simon在8月早些时候表示,CannTrust拥有“一些很不错的资产”,他总是在寻求好的投资机会。另一个传闻要收购CannTrust的是RavenQuest Biomed,该公司过去一直喜欢以超低的价格买入丑闻缠身的大麻生产商,比如Bonify Medical Cannabis。

  如果CannTrust真的被收购,即便收购价低得离谱,也能轻易将股价推高。虽然目前来看,被收购是最有可能的结果,但是现在也很难给价值投资者推荐CannTrust股票。因为现在有太多的不确定性,谁也不知道CannTrust股价到底多低才算是低估,因为他们的大部分资产可能都会被清算以支付罚款,所以无法确定未来股票会跌到哪里。

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